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记者丨倪雨晴   裁剪丨巫燕玲

整夜之间，英伟达再次刷新历史。

7 月 9 日好意思股开盘后，英伟达一度高涨超 2.5%，达 164 好意思元 / 股，总市值超 4 万亿好意思元，和 2024 年日本的 GDP 十分。

同期，英伟达亦然第一家冲上 4 万亿好意思元的企业，这在各人、科技、好意思股历史上，都是新的里程碑。

诚然到了本日收盘，英伟达股价有所回落，收盘价为 162.88 好意思元，但其总市值仍高达 3.97 万亿好意思元，靠近 4 万亿好意思元关卡。

咫尺，各人市值特殊 3 万亿好意思元的公司惟有三家，第二名微软总市值为 3.75 万亿好意思元，第三名苹果的总市值为 3.14 万亿好意思元。

Loop Capital 预测英伟达市值可达 6 万亿好意思元。分析师 Ananda   Baruah 将英伟达的目的价从 175 好意思元上调至 250 好意思元，是华尔街面前予以该公司的最高目的价。

他还在研报中指出："咱们的接洽标明，咱们正参加下一波生成式 AI（Gen   AI）遴荐的‘黄金波涛’，而英伟达正处于这股更刚劲需求的前端。"

4 万亿算力帝国

来到 4 万亿俱乐部门口，英伟达用了多久？

仅从市值变化来看，两年前英伟达的市值还不到 1 万亿好意思元，随后开启猛涨样式，2023 年 6 月参加 1 万亿好意思元大关。不到一年时分，2024 年 3 月，英伟达打破 2 万亿，到 6 月飚到 3 万亿好意思元。

一年后的 2025 年 7 月，英伟达市值一度打破了 4 万亿好意思元，股价较 4 月低点已高涨 89%。从 2 万亿到 3 万亿，英伟达仅用时 3 个月，从 3 万亿到 4 万亿，英伟达也只用了一年傍边的时分。

这样的"狂飙"速率，一起见证了科技期间的变迁，算力成为新的"信仰"，英伟达创始东说念主兼 CEO 黄仁勋，正辅导着英伟达加快一切。

在生成式 AI 的需求驱动下，英伟达的事迹也一起飙涨。戒指 2026 财年 Q1，英伟达营收达 440.6 亿好意思元，同比增长 69%；GAAP 净利润 187.8 亿好意思元，同比增 26%；Non-GAAP 每股摊薄收益 0.81 好意思元，同比增长 33%。

从产业趋势看，英伟达以一己之力带动着全体 AI 产业链、AI 芯片产业进取增长。不错看到，A 股商场上，英伟达也带动工业富联等产业链事迹高涨。

" 2024 年各人半导体产业的增长，基本上来自英伟达一家公司。" TrendForce 集邦斟酌资深分析师储于超向 21 世纪经济报说念记者指出，英伟达在 2023 至 2024 年营收增长率高达 125%，而其他 Fabless 公司大多仅录得 20% 傍边的增长。

脚下，英伟达带着 Blackwell 系列芯片飞驰商场，各大机构纷纷调高出货预期。本年二季度，GB200 就依然运转量产，GB300 斟酌在第四季度参加量产。

把柄 Bernstein 陈说的数据，瞻望在 2025 年第三季度，GB200 机架的出货量达到 10000 台，GB300 瞻望 2025 年第四季度出货量为数千台。Jefferies 也在陈说中给出了左近的预测，揣测第三季度 GB200 的出货量在 1 万台傍边，2025 年全年，GB200 NVL72 总出货量约 27000 台。

这也意味着，在 AI 作事器商场，英伟达依然刚劲。咫尺从 AI 芯片供货 AI 作事器的占比看，英伟达如故第一。"本年英伟达揣测占据七成傍边，AMD 的占比约 8%。"储于超暗示。

英伟达的中枢上风在于其对 AI 云表运算的深度制霸，AI 作事器成为中枢增长引擎。从财报不错获取佐证：把柄英伟达 2026 财年第一财季事迹，其数据中心业求收场 391 亿好意思元营收，同比增长 73%，占总营收比例高达 89%。

中枢的 AI 作事器增速诚然放缓，然而需求仍在攀升。据 TrendForce 集邦斟酌预测，2025 年 AI 作事器的产值会达到 30 亿好意思元，同比增长 46%。跟着英伟达从 Hopper 系列向 Blackwell 系列调度，系数 AI 作事器产值进步。

在底层逻辑上，英伟达一直在作念一件事情，让芯片干活更贞洁，束缚地堆叠并行盘算，主如果在并行乘法盘算。黄仁勋一直在专注加快准备着，历史的机缘无意悄然到来。

往常英伟达 GPU 扶植 AlexNet 卷积神经收集检修，AlexNet 团队适值发现 GPU 果真比 CPU 快这样多，英伟达则是适值遭受东说念主工智能的发展主要依赖算力。GPU 和 AI 一起相反相成，共同确立了面前的科技外传。

算力范式延续

畴昔东说念主类的科技史，将若何书写"黄教主"？

在科技史的长河中，咱们试着将群星分为三个门户，第一个类型是开宗立派，少数要道东说念主物以其创始性的孝顺界说了系数期间，他们大多是有隆起孝顺的科学家，比如牛顿、爱因斯坦、图灵、冯 · 诺依曼、香农等等。

第二中类型是独树一帜、拓展传承的门户，比如摩尔，他的摩尔定律交流棒引颈了半导体界的成长；第三种是企业家、时期天才，比如外传 CEO 杰克 · 韦尔奇，重塑了地点的商界。

当今黄仁勋或可参加第二派，虽未开宗立派，然而在算力银河中建立了 AI 期间的算力范式。面前 AI 背后的一整套基础局面，从 GPU 并交运算、到 CUDA 生态、到都集时期、算法软件，都是黄仁勋创立英伟达所拓荒的算力范式。

本年以来，英伟达一直强调公司正在向 AI 基础局面企业转型，英伟达并不是建造芯片，而是建造 AI 基础局面（AI Infra）。当今，英伟达从岁首的低谷中高涨，达到新的高度。

英伟达天然也靠近着新兴创业生态的挑战，但依然有生态的护城河，在市值上，英伟达依然超越科技巨头微软、苹果。看成一家更偏 B 端的芯片企业，居品层面的影响力能够不如苹果微软这些 C 端巨头，然而只是在时期领域的跳跃方面，依然不失态于他们。

同期，英伟达依然在展现出新的趋势，比如黄仁勋在 GTC 上所言，各人算力需求仍会抓续增长，推理模子的盘算量将是预检修模子的 100 倍，他为英伟达和行业描述的蓝图是生成式 AI、代理 AI（Agentic AI）和物理 AI（Physical AI）。

在近期的推动大会上，黄仁勋谈到了最近的重心布局。他暗示，公司正在迈入"十年 AI 基础局面建造周期"的源头，" AI 和机器东说念主时期是最大的两个增长契机，代表着数万亿好意思元的商场"。

面前的英伟达三面出击，其一是赓续自如 AI 最先地位，依托 Blackwell 及后续新品，赓续加强时期上风。

其二是看好机器东说念主、自动驾驶等 AI 战场。机器东说念主无疑是英伟达对准的下一个标地，"通用机器东说念主的期间依然到来。"黄仁勋屡次在演讲中抒发了这一不雅点，他觉得劳能源需求与 AI 时期的高速发展正在推动通用机器东说念主加快走向产业化。

此外，英伟达一直在加快主权 AI 建造，加码政府与超大界限配合神志，强化各人基础局面。这是英伟达在进一步拓展各人化商场，同期也不错对消出口料理的影响。

同期，英伟达仍靠近多个维度的挑战。一方面中国商场仍在受限，咫尺英伟达正尝试更新芯片假想，来恰当料理表率，但愿赓续作事中国商场。

另一方面，同行竞争压力加大，包括 AMD、谷歌、亚马逊等公司都在加大 AI 布局。不外商场无数觉得，在高端 AI 芯片性能方面，咫尺仍难撼动英伟达现存地位，但挑战者的戎行在变强。

英伟达并非安枕而卧，然而面前商场的悲不雅心情已基本出尽。从一家在游戏玩家中享有殊荣的显卡公司，到如今界说 AI 期间的算力基础局面巨头，英伟达的成长史是绝佳的不雅察样本。

脚下，黄仁勋所规画的"新 AI 基建造周期"才刚刚开启。面对竞争加重和地缘政事的暗潮，英伟达构建的算力范式仍在延续，算力帝国的征途，远未到达绝顶。

出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报说念

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